Opção Theta Positiva

Opções Gregos: Theta Risk and Reward Time value decay. O chamado assassino silencioso de compradores de opções, pode limpar um sorriso da cara de qualquer comerciante determinado uma vez que sua natureza insidiosa se torna completamente sentida. Os compradores, por definição, têm apenas riscos limitados em suas estratégias, juntamente com o potencial de ganhos ilimitados. Embora isso possa parecer bom no papel, na prática muitas vezes acaba por ser morte por mil cortes. Em outras palavras, é verdade que você só pode perder o que você paga por uma opção. Também é verdade que não há limite para quantas vezes você pode perder. E como qualquer jogador de loteria sabe bem, um pouco de dinheiro gasto a cada semana pode somar-se após um ano (ou a vida) de não bater no jackpot. Para os compradores de opções, portanto, a dor de erodir lentamente seu capital comercial é a experiência. Agora, para ser justo, os vendedores provavelmente experimentam muitas pequenas vitórias, enquanto ficam atraídos por uma falsa sensação de sucesso, apenas para encontrar repentinamente seus lucros (e possivelmente pior), obliterados em um movimento feio contra eles. Retornando à deterioração do valor do tempo como uma variável de risco, mede-se na forma da taxa (não constante) de sua decadência, conhecida como Theta. Os valores de Theta são sempre negativos para opções longas, porque as opções estão sempre perdendo valor de tempo com cada marca do relógio até que a expiração seja alcançada. Na verdade, é um fato da vida que todas as opções longas, independentemente do que atinge ou de quais mercados, sempre terão valor de tempo zero no vencimento. Theta terá aniquilado todo o valor do tempo (também conhecido como valor extrínseco) deixando a opção sem valor ou algum grau de valor intrínseco. O valor intrínseco irá representar até que ponto a opção expirou no dinheiro. (Para mais, veja A Importância do Valor de Tempo.) Figura 7: valores Theta das opções da IBM. Valores assumidos em 29 de dezembro de 2007 com a IBM em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções Como você pode ver a partir de um olhar na Figura 7, a taxa de decadência diminui nos meses de contrato mais distantes. O amarelo destaca as chamadas que estão no dinheiro e o violeta que o "at-the-money" coloca. As chamadas de 110 de janeiro, por exemplo, têm um valor Theta de -7.58, o que significa que esta opção está perdendo 7.58 no valor do tempo por dia. Esta taxa de decadência diminui para cada ano de volta 110 chamada com uma Theta de -2,57. Se pensarmos no valor do tempo nessas 110 chamadas como se representasse apenas uma opção de julho, claramente a taxa de perda de valor de tempo seria acelerada à medida que a chamada de julho se aproxima da expiração (ou seja, a taxa de decadência é muito mais rápida na opção Perto da expiração do que com muito tempo restante nele). No entanto, a quantidade de tempo premium nos meses de atraso é maior. Portanto, se um comerciante desejar menor risco de risco de tempo e uma opção de mês atrasado for escolhida, o trade-off é que mais premium corre o risco de risco da Delta e Vega. Em outras palavras, você pode diminuir a taxa de decadência, escolhendo um contrato de opções com mais tempo, mas você adiciona mais risco em troca devido ao preço mais alto (sujeito a mais perda de um movimento de preço incorreto) e de Uma alteração adversa na volatilidade implícita (uma vez que o prémio superior está associado ao maior risco da Vega). Na Parte VIII deste tutorial, discute-se e analisa mais sobre a interação dos gregos. As estratégias de opções comuns têm sinais de posição Theta que são fáceis de categorizar, uma vez que uma estratégia de venda ou venda líquida sempre terá uma posição positiva, Theta, enquanto uma compra ou estratégia de compra líquida sempre terá uma posição negativa Theta. Como visto na Figura 8. Os gregos: negociação com Gamma Negativa Atualizado em 22 de novembro de 2016 Os comerciantes de opções podem aproveitar a decadência do tempo (Theta positivo) - mas essas posições vêm com Gamma negativa - e isso se traduz na possibilidade de sofrer uma perda significativa . Outros comerciantes preferem possuir opções, juntamente com a possibilidade de ganhar um grande lucro ocasional. No entanto, essas posições vêm com Theta negativa, o que significa que a posição perde dinheiro de forma consistente, a menos que o preço dos ativos se mova o suficiente para compensar essa desintegração. Seja um vendedor premium ou comprador premium é uma das principais decisões para o comerciante de opção iniciante. A melhor solução a longo prazo é descobrir sua zona de conforto individual. Se você decidir ter a chance de possuir posições Gamma negativas, a melhor solução para o problema de risco é possuir posições com risco limitado. Em outras palavras, para cada opção vendida, compre outra opção menos dispendiosa do mesmo tipo (chamada ou colocação). Tradução: spreads de crédito comercial em vez de vender opções nulas. Informações básicas para os leitores que são novos no conceito de usar os gregos para medir o risco: uma posição com gama positiva: suponha que você possua uma opção de compra fora do dinheiro: Preço da ação: 74 Preço de exercício 80 dias até a expiração: 35 Volatilidade: 27 Valor teórico: 0.61 (calculadora CBOE usada) Se o estoque se mover mais alto, você espera ganhar dinheiro. No entanto, se o tempo passar demais, a opção pode perder valor (devido a Theta negativo), mesmo quando o estoque se manda. Considere alguns preços das ações - uma semana depois. Preste atenção à gama e quanto ela afeta o delta. Comentários sobre os dados: A gama aumenta à medida que o estoque se move mais alto - até a opção delta se aproximar de 50. Para entender por que a gama não continua a aumentar depois de um determinado ponto, basta pensar na opção delta se o estoque fosse 200. A esse preço , O delta seria 100 e a opção se move ponto-a-ponto com o estoque. Delta não pode ser superior a 100 e, portanto, tem que haver um ponto no qual Delta não aumenta mais. NOTA: A gama continua positiva, mas fica menos positiva. Se isso for verdadeiro, deve haver um ponto em que Gamma declina e se aproxima de zero. À medida que o estoque se move mais alto, Delta aumenta (até atingir 100). Assim, para cada 1 mudança no preço das ações, o Delta é maior do que era anterior - e a taxa em que a opção ganha valor acelera. Quando você comprou essa opção, a Delta era 19 (a Tabela mostra um 16-Delta porque esse ponto de dados é tirado uma semana depois). Assim, você poderia antecipar ganhando cerca de 38 (2 19) se o estoque se mudasse para 76. Na Tabela, vemos que o ganho era apenas 24. Teria 47 anos se não tivesse passado o tempo. Como o estoque subiu mais 2 pontos, a opção ganhou 0.62. Isso é consideravelmente maior do que o ganho gerado pelo rally anterior de 2 pontos. Um aumento adicional de 2 pontos para 80 resultados adiciona 92 ​​em ganhos. Mais uma vez, a taxa em que o dinheiro é ganho acelera. A taxa em que as opções de compra ganham dinheiro aumenta à medida que o estoque se move mais alto porque o Delta aumenta. Assim, o papel da Gamma no potencial de lucro na negociação de opções é um grande negócio. Uma opção de 19-Delta tornou-se uma opção de 52-Delta quando o preço das ações passou de 74 para 80 em uma semana. Obrigado, Gamma Gamma é um grego de segundo ordem porque mede como um outro grego muda com o preço das ações e não como o preço da opção muda. Observe que a gama mudou de 4.4 para 6.5. Assim, não só o Gamma aumentou Delta e os lucros do proprietário da chamada, mas também acelerou esses lucros à medida que o próprio Gamma cresceu. (Esse é o resultado de um grego de terceiro ordem (Velocidade) e além do alcance desta lição.) Conclusão. A Gamma Positiva é benéfica para o proprietário da opção e o custo de possuir essa Gamma é Theta. O Gamma positivo resulta em um aumento no Delta útil (ou seja, positivo para os proprietários de chamadas quando as ações são mais altas e negativas para os proprietários postos quando os preços das ações se movem mais baixos). Para dizer simplesmente: Gamma positiva faz um bem melhor. Gama negativa Como você deve estar ciente, se esta é a imagem bonita para este proprietário da opção, então a imagem deve ser igualmente feia para a pessoa que vendeu a opção (sem cobertura compensatória). Esse comerciante tem Gamma negativo. Se você é uma curta opção de venda e o mercado está caindo, então a taxa de perda de dinheiro continua a acelerar devido a Gamma negativa. Se você é uma curta opção de chamada e o mercado está aumentando, então a taxa de perda de dinheiro continua a acelerar devido a Gamma negativa. A gama negativa piora a situação ruim. Por que um comerciante optaria por assumir o risco de possuir posições de Gamma negativas. Para que o proprietário da opção ganhe lucro, o estoque subjacente deve: Mover na direção certa (para chamadas para colocar), Mover rapidamente para evitar a Perda de muito dinheiro para a deterioração do tempo (Theta). Mova-se o suficiente para superar o custo de comprar a opção. Isso é muito para pedir. A maioria dos comerciantes tem um tempo muito difícil, prevendo a direção do mercado sem um limite de tempo. Assim, o vendedor da opção tem uma chance razoável de ganhar dinheiro. Isso o torna atraente. Atenção: se as opções de venda parecerem boas, tenha muito cuidado. Os mercados às vezes sofrem mudanças de preços inesperadas. E o vendedor da opção pode se machucar. É aconselhável vender um spread. Em vez de uma opção nua. O gráfico na parte superior desta página mostra esse fenômeno. A única diferença é que o gráfico é o de uma posição com risco limitado (curto um spread em vez de curto uma opção nua). Ao negociar posições de Gamma negativas, use um gráfico de risco para informá-lo quando estiver em perigo de perder muito dinheiro ou quando a posição ultrapassou os limites da sua zona de conforto. Os gregos ajudam você a estimar o preço no qual isso ocorrerá - e isso soa o alarme, permitindo que você reduza o risco.